艺术品信托成为新崛起的金融力量

　　艺术品信托，这个新兴的词近年来频繁出现在各大媒体的报道中。据不完全统计，去年全年，投资艺术品金额达5.88亿元！而今年，成4倍增长，仅仅上半年就达24.7亿元！　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　    毫无疑问，艺术品信托正在成为艺术品投资领域新崛起的金融力量，上海文交所、上国投强势进入，产品设计开始与文交所对接，目前，二十余款产品的艺术品信托市场呈现出新的格局。

　　台州有兴趣投资艺术品的投资者该投资哪些艺术品？艺术品信托又有哪些操作模式？对接文交所后其难以绕开的困惑又在哪里？本期，本报金融理财工作室展开了对这股新兴投资渠道的探索。

 

　　20余款艺术品信托入场

　　近年来，艺术品市场规模的扩张速度令人瞠目，大量金融资本前来大规模“跑马圈地”，原本在国内稀少的艺术品信托也如雨后春笋般地出现。据本报不完全统计，自2010年以来，中信信托、中融信托等信托公司，已经分别发行了多达11款艺术品信托产品。

　　另据相关机构的数据，在艺术品理财领域，民生银行成为国内银行业第一个吃螃蟹的人，其在2007年发放了第一期艺术品基金，投资于极具升值潜力的“中国当代书画板块”，预期年收益率0%-18%。特别是此期间经历2008年的金融危机，艺术品投资的保值增值特性得到充分检验。

　　而在信托行业，国投信托被认为是发行艺术品集合信托的行业第一家。自2009年6月份国投信托推出“盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”以来，国投信托的艺术品信托已经成为该信托公司的标志性产品。

　　虽然信托产品的购买起点必须在100万元人民币以上，门槛颇高，然而，高收益还是激起了投资者的热情。据了解，新发行的艺术品信托产品往往只需要3、4天就销售一空。

　　据统计，目前市场上共有二十余款艺术品信托产品，信托规模接近27亿。

 

　　书画为标的信托的运作模式

　　作为主要的投资标的，中国书画分古代书画和现代书画。信托业内资深人士表示，以上两者各有优劣，因此在设计信托产品时都会区别处理。

　　那么，艺术品信托到底是一种什么样的运作模式？它如何参与到投资领域？据一位业内人士告诉笔者，按照操作方法来看，目前内地的艺术品信托大致可以分为融资类、投资类两种模式。

　　“融资类艺术品信托，就是为艺术品藏家或机构提供融资服务的信托。这类信托一般在发行时，即约定了明确的预期收益率，信托公司通过结构化设计、艺术品质押担保以及第三方机构担保来防范风险。这种产品风险较小，收益稳定，因此占据了市场的大多数。”该人士介绍。

　　本报统计发现，自2010年以来发行的11种艺术品信托中，有8种信托为融资类信托，这些信托均约定了预期收益率，最低的也有6.5%，最高则达到13%。

　　而投资类艺术品信托，信托公司发行信托计划募集资金，同时聘请专门的艺术品专家或者专业的投资公司提供顾问服务，指导投资，通过多种艺术品类组合的投资，以达到最终实现收益的目的。

　　“这两种模式各有各的优势”，该人士告诉笔者，“融资类信托约定了预期收益率，较能为投资者接受，但投资者无法分享艺术品升值的超额回报；而纯投资类信托，未来的高收益也对应着高风险。”

 

　　对接文交所后难以绕开的困惑

　　继天津文交所之后，类似的模式被国内其他文交所纷纷效仿，郑州文交所、湖南文交所拟上市的艺术品份额正在筹备进行中，成都、西安、厦门等地也在积极筹备文化艺术品份额交易市场。不过，尽管前景诱人，艺术品份额化的风险也同时存在，尤其是在当下金融创新“风生水起”、文交所“遍地开花”的情况下，金融资本的大量涌入，又将如何影响着艺术品信托的发展呢？

　　“文交所艺术品份额价格存在一个悖论，即份额价格很高，但不等同于交割价格，上市的艺术品真正拿到拍卖市场拍出的价格，可能跟份额市值相距甚远，对于份额持有者则意味着巨大亏损。”一行内专家如是表示。

　　“目前国内的艺术品信托市场并没有看起来那么美”，一银行分析师对笔者表示，“艺术品信托现阶段来说，由于市场不太成熟以及信托公司人力资源有限等因素，某些专注于此的信托公司或许能够做出亮点，但是在全行业来讲，短期内还很难成为比较显著的利润增长点。”

　　该分析人士还认为，目前国内很多艺术品信托，名义上收藏艺术品并期待升值，并最终通过出售艺术品获利为目的，实际上只是公司以艺术品为抵押物，折价抵押给信托公司并订立回购条约以融资的一种方式，距离真正的艺术品信托还很遥远。